需求擴張_中國甲醇市場終于爆發

8月1日-8月13日兩周時間，國內甲醇價格連續飆升，其幅度和速度大大超出市場預期，截至13日華東價格上揚至2100-2150元/噸，較月初漲200元/噸，買盤踴躍尋盤下賣方惜售心態嚴重。歐美行情同樣火爆，歐洲市場價格達到2025年的新高180歐元/噸，較年初漲幅64%，美國海灣離岸價格上漲至75-75.5美分/加侖，較年初漲40%，沉寂大半年之久的中國甲醇為何大幅上揚，后期漲勢何去何從?

1、國際裝置問題頻發導致國際主要地區甲醇漲價

進入8月，由于中東甲醇裝置檢修集中，外圍甲醇供貨偏緊狀況繼續，再加之中國商務部自6月24日起針對部分原產國進行的反傾銷立案調查仍在進行中，因此8月進口甲醇到貨數量仍相當有限。進口甲醇詢盤增多，成交稀少，由于網上中遠期現貨交易價格以及內貿現貨價格拉升，進口甲醇市場投機需求增大。

歐美地區甲醇價格6月起逐步上升，因需求呈回暖跡象，加之船期延誤，歐美價格啟動最為迅速。中國社會庫存持續高位、整體供應過剩，亞洲地區市場啟動較為緩慢。

2、進口量大幅萎縮，加之甲醇價格處于歷史低位，投資價值顯現，引發中間商炒作

8月份大部分市場人士基于國內廠家成本及外盤因素，中間商詢貨買盤積極，在進口減量預期下轉向港口現貨采購。此外，部分外商保稅倉搜貨作為后續進口計劃替代、或出口其他亞洲地區的消息，更有力提振了市場信心。

3、8月份電子盤交割，賣方詢貨交割

電子盤持續拉升，也推漲詢貨熱情，8月中旬電子盤交割總量在5萬噸，賣方為交割做準備，積極補貨，推高現貨報價，導致現貨漲價幅度和速度提升。

4、DME升勢利好原料甲醇需求

受液化氣市場供應偏少和人為推動等因素影響，國內二甲醚需求7月下半月開始受到明顯支撐，DME開工率提高、對原料甲醇需求增加。國內主要二甲醚企業(22家)的平均開工率在28.5%，上升2.6%，國內整體開工率大幅上漲6%至25%。二甲醚成交在2800-3400元/噸。8月需求推動的支撐因素持續作用，但原油的回跌造成進口氣成本下降，國產氣的價格上行有限，可能縮減二甲醚與液化氣價格套利空間。

5、貿易商資金炒作

因國內近200家甲醇生產商煤頭甲醇企業的盈虧平衡點在1900元-2300元/噸，而目前國內現貨價格低于成本線，投資價值顯現;而其它化工品上漲空間和炒作幅度有限的情況下，大部分持幣中間商開始關注沉寂達半年之久的甲醇，外盤緊張更提振了市場人士的信心，看漲氣氛濃厚。

此波行情上漲的主要推動作用主要來源于外盤貨源供應緊張，機制貿易商炒作，但非來自國內終端下游的消費需求。供需面基本維持駢文，國內需求變化不大的情況下，國內甲醇行情上行的高度和可持續性有待觀察。

后市關注國際裝置情況、內外盤價格、國內裝置開工率、以及下游需求等因素。隨著國內上漲，國內廠家開工率有望提高，拋貨壓力增加，短期來看甲醇漲勢仍可持續，但需求恢復仍將緩慢，甲醇行業的調整的格局仍未改變。

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